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尿素行qing“变羉hang� “印标事务”后 市chang焦点将转向那里?
泉源:
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作者:ymhggf
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宣布时间: 2021-04-01
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尿素期货昨日大幅低开2%，盘中一度跌超3%，持仓量镌汰。
新闻面上，市chang听说3月份尿素印度招标现实入口量镌汰至85万吨，而不是此前和商业商确认的130万吨。中国尿素出口量或将少于预期的100万吨。
印度RCF的突然变卦让尿素招标再ci充满变数，市changqing绪偏气馁，期待最终签发的购置意向书(LOI)落地。直至昨日下战书收盘前，印度RCF签发LOI，总量80.25万吨，其中东海岸26.5万吨，西海岸53.75万吨。今年首chang“印标”可以确认现实入口量低于市chang预期，盘面跌幅随之扩大。
事实上，尿素期货盘面价钱已经一连下行3个生意营业日。
“在本周三之前，尿素期价的下行可以明确为市chang前期对于‘印标’的高涨qing绪逐步平息，期货价钱在上涨通道中理性回调。但周三早盘，尿素期货跳空低开，主要是由于前期‘印标’的利好转为利空所致。”光大期货剖析师张凌璐对期货日报记者体现，前期市chang对于“印标量”价齐升的效果过于乐观，以至于“印标”突然宣布镌汰，部门出口希望落空，导致盘面反映较为气馁。
“印标”效果扰动市changqing绪
印度是中国主要的尿素出口国，2019年出口印度的量占到整年出口总量的48%。印度招标支持了海内农需淡季的价钱下跌，缓解过剩产能对海内市chang发生的压力。
印度每年尿素从海内入口量仅百万吨级别，远低于海内5000万吨以上的产量。“印标”对海内尿素在订价上的影响大于供需的影响。
据相识，起源“印标”效果显示:本ci印度共收到13家供货商192.6万吨的货源，最终确认采购133.2万吨，而中国供货数目高达100万吨左右(从中国装载)，东海岸最低价钱379.87美元/吨CFR。
“这样的效果对海内高位供应、农业需求转淡的基本面来说，恰恰衔接了海内短期的需求空缺，工厂和商业商也都起劲备货，发wang口岸，在口岸群集了近60万吨的货源。”张凌璐体现，但印度迟迟未签发采购意向书，直到周二晚上，印度RCF公司将此ci招标的尿素采购量降低至80.25万吨，较期初的133.2万吨镌汰近53万吨，降幅到达39.75%，且镌汰的货源大多来自中国。
众所周知，我国出口至印度东海岸更为便捷，但“印标”数目的突然镌汰导致我国大量准备出口的印标货詂i薹ㄋ乘斐隹�，无论是堆在口岸照旧转内销，都对海内尿素市chang有很大的利空影响。
“对于中国而言，此ci‘印标’镌汰采购短期确实给市chang带来一定打压。”张凌璐体现，前期尿素现货市chang价钱已一连1个月上涨，但昨日有部门地域价钱开shi泛起回落，幅度并不大，在10-20元/吨左右。
事实上，剖析人士以为，“印标”镌汰对海内尿素供需结构不会发生太大影响。一方面，我国尿素月度出口量仅占海内产量不足10%的比例，而出口至印度数目在已往几年占我国出口总量的比例40%-50%左右，综合来看，我国出口印度的尿素数目在海内产量中占比仅为4%-5%左右，突然的出口数目镌汰不会引起供需名堂转变。另一方面，市chang对于4月之后印度招标葃uanв薪锨康脑て�，此ci镌汰的出口量很有可能在后期的印度招标中获得释放，因此也无需过于担忧。
同样，在严森胜看来，就近两年印度招标的qing况而言，印度招标政策和执行qing况不确定因素较大，给尿素期货投资者带来生意营业风险。但也要理性看待，海内尿素出口量的转变本质上与海内尿素行颐魅政策有关，期货市chang太过体贴印标也容易造成尿素订价权的流失，恒久倒霉于海内尿素行业生长。
海内尿素供需面依旧偏弱
“当前海内尿素基本面qing况是供应高位，需求转淡的阶段。近期尿素行业开机率处于74%-75%左右的水平，处于近4-5年左右的高位，只管有部门企业磨练、内蒙能耗管控等滋扰因素，但3月份尿素日产量依旧高达16.3万吨。”张凌璐体现，企业库存虽有下降，但也主要是从企业转移至口岸，为“印标”做准备。
需求方面，海内农业需求在转淡，尿素日成交量已经下滑至12万吨以下，后期下层和下游采购法式和采购意愿在仍有下降预期;工业需求相对稳固，复合肥行业开机率维持在50%以上，三聚氰胺行业开机率70%以上高位，虽有部门支持，但在昔时的尿素市chang大情形中，工业需求影响力相对偏弱。
据严森胜先容，3月初尿素期货从最低的1840元/吨一连反弹，其上涨驱动一方面由于内蒙古地域尿素生产装置受到政策限产，多家企业生产装置处于停产或降负荷状态，日产量一连两周下降。其间山东、河南等地伴有装置故障停车，3月以来尿素日产量shi终在16.5万吨以下，缓解了市chang供应压力。另一方面，3月13日印度RCF宣布今年首ci尿素招标，其时外洋尿素价钱处于高位，海内存在出口优势。因此，本轮印度招标支持海内尿素价钱走强。随着印标信息的陆续披露，尿素期货在供应和印标的双利好下，再ci站上2000元/吨。
“昨日，印度RCF最终确认80万吨尿素，中国供货量预计在45万-50万吨，这将攻击市chang做多基础。印标对海内市chang仅形成价钱支持，没能通过出口缓解市chang供应压力。思量到海内农需消耗依然偏弱，市chang短期存在下行压力。”严森胜说。
另外，内蒙古地域限产已经已往2周，前期停车企业将在4月初部门恢复，内蒙古日产量将开shi回升。4月产量历年偏高，加上国储货源4月份存在投放预期，接下来尿素会再ci面临供应zeng加的压力。
市chang焦点将回归海内基本面
“就周三市chang的体现来看，尿素期货收盘基本兑‘印标’现低于预期的影响，无需太过恐慌，事实‘印标’招标价照旧确定的。‘印标’事后，市chang焦点将回归海内供需基本面。”严森胜体现，日产量上升和淡储货源入市会为4月份尿素市chang带来一定压力，海内尿素或保持振荡偏弱状态。
当前尿素市chang处于供应走高、需求转弱的阶段。“‘印标’的突然减量给需求端带来利空因素，若再思量到4月份国家淡储化肥的投放、磨练企业的复产以及海内新zeng产能的投放，短期尿素市chang的压力相对较大，4月份的尿素价钱仍较为承压。可是当前农产物价钱高位，全球扩种逻辑支持依旧存在，市chang远景照旧相秠uan冉侠止鄣�。”
展望后市，未来投资者需关注海内新zeng产能投放以及前期磨练企业复产qing况、海内需求跟进qing况以及口岸60万吨群集库存去向。此外，还需关注3-4月印度能否举行年内二ci招标。若招标，仍要关注印度招标效果及中国供货数目。